RBS：政府が損失を削減する時が来ましたか？
そのレガシー問題の多くを解決した後、おそらく銀行は個人の手に戻る必要があります
ゲッティ
メディアやビジネス界の報道から判断すると、政府によるロイヤルバンクオブスコットランドの売却が目前に迫っている可能性があります。少なくとも、多くの人がそうあるべきだと考えています。
これは、銀行の株価が1株あたり2.50ポンドを下回っていることにも関わらず、2008年の政府による救済時の半分以下の価値があることを意味します。
当時の労働党政府は、銀行セクター全体が動揺していたその年の秋に壊滅的な崩壊を防ぐために、当時世界最大の銀行の1つであったRBSに最大450億ポンドを注入しました。
株式は平均5.03ポンドで取得されたのに、なぜ政府は今売却を検討するのでしょうか。
その損失を削減する
RBSは、英国政府が取得した他の金融資産とともに、公的バランスシートに載っています。
その貸借対照表には債務があります–何を含めるか含まないかに応じて、1.4兆ポンドまたは1.7兆ポンド。政府が72％の株式を保有しているRBSを売却することは、その負担の一部を取り除くのに役立つでしょう。
損失を削減する要素もあります。ベンマーロウが書いているように デイリーテレグラフ ：「魔法の500pの利益マークで終了するという希望はずっと前に蒸発しました」。
最後に計算された政府の公式会計士、予算責任局 11月 公有銀行株の売却を遅らせると、債務予測に約220億ポンドが追加されます。これは、一部には、返済されていない既存の借入にかかる利息が原因です。
現在の売却額は約210億ポンドになります。これは、政府が以前にRBSから調達することを約束した250億ポンドよりも少ない金額ですが、盗聴されない金額です。
一部の保守的なコメンテーター、および保守党の大臣は、「納税者の手」から解放された場合、銀行のパフォーマンスが向上すると信じています。これにより、さらなる抑制と精査がもたらされます。
収益性だけではありません。正統性が正しく、RBSが公的所有の外で開花した場合、経済を支援するためにより多くの融資を行う可能性があります。
誰もがこの見解を共有しているわけではありません。労働党は RBSを維持することを約束 地方の州立銀行のネットワークを構築するために、公的所有権を持ち、それを分割します。
レガシー問題のクリア
これが、現政権が原則として売りたい理由を説明しているのなら、なぜ今売りたいのか説明していません。
首相のフィリップ・ハモンドが銀行の株式の初期売却プロセスを中止すると述べたとき、RBSはブーム時代の住宅ローン債券の誤売に対する米国での多額の罰金を含む、さまざまなレガシー問題を解決する必要があると述べた。
今月初め、銀行が55億ドル（42億ポンド）の罰金に合意したとき、それは一歩近づきました。 連邦住宅金融協会 米国の州の貸し手であるファニーメイとフレディマックへの住宅ローンの売り上げを上回った。
RBSは、米国司法省と別の罰則に同意する必要があります。
他の場所では、銀行はその救済に関連する欧州委員会との厄介な問題を解決しようとしています。これは、EU法の下では反競争的な「国家援助」と見なされます。
EUの規制当局は2010年にRBSに、政府の資金を奪うことに対する補償として競争を激化させるために300支店のネットワークを販売する必要があると語った。
しかし、何年にもわたって期限を逃した後、銀行は、挑戦的な銀行を後押しし、何千ものビジネス顧客を排除するためのファンドを作成するという代替計画を提案しました。それは8億3500万ポンドのより大きな資金を要求したが、委員会は その提案を暫定的に承認した 。
今週後半、RBSが半年の業績を発表したとき、銀行は2四半期連続の利益を明らかにすると予想されていると ベルファストテレグラフ 。
アナリストが推定した6月末までの3か月間の3億4,300万ポンドの利益は、第1四半期の2億5,900万ポンドの利益に追加されます。 18か月間の3か月の利益 。
公正価値の達成
では、政府はまもなく株式の売却を開始するのでしょうか。
米国の2回目の罰金が「40億ポンドから150億ポンドの支払い範囲の見積もり」として解決されるまで、そうなる可能性は低く、銀行を圧迫する不確実性の主な原因であると、テレグラフのマーロウは述べています。
株価は現状のままですが、政府は間違いなく、2015年に21億ポンドの株式を売却して10億ポンドの損失を生み出したときと同様に、さらなる株式売却についても広範な批判に直面するでしょう。
会計検査院（NAO）でさえ 今月 2年前の1株あたり3.30ポンドでの売却は「金銭的価値」を表しており、フィリップ・ハモンド首相は、たとえ損失があったとしても、単に「公正価値」を達成したいと述べています。
キャサリン・グリフィスは タイムズ 司法省は調査の「進んだ段階」にあり、グリフィスとマーロウの両方が、最終的なペナルティに対処するために銀行が20億ポンドから30億ポンドを調達する必要があると予測しているコメンテーターのクラッチの1つです。
市は合計について「リラックス」している、とグリフィスは言います。
より広い希望は、その最後の不確実性が取り除かれ、銀行がそのベルトの下でより多くの四半期の利益を得ると、RBS株は今年の終わりまでに著しく上昇したかもしれないということです。
これは、特にNAOが良い価値であるとみなす2015年の水準付近に株式が戻った場合に、政府が行動するための真のきっかけとなる可能性があります。
